【期货从业】基础知识考点：卖出看跌期权

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　　卖出看跌期权是一种较为保守策略。看跌期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。

　　概述

　　看涨行情----卖出看跌期权(put)

　　当预计标的资产价格会上涨，但上涨的空间可能不是很大时，使用卖出看跌期权策略。原则上，卖出期权会从波动率的减少中获利。期权到期时的盈亏临界点是"履约价-期权权利金"。当售出的期权在到期日成为平值期权或虚值期权(即标的资产价格在履约价以上)，投资者的较大收益是固定的(售出期权时收取的权利金)。

　　当标的资产价格与预期的相反下跌时，风险是无限大的，所以要单独使用看跌期权空头策略时，需要慎重。如果想应用此策略获利，在到期日之前权利金应该低于卖出期权时的权利金。特别是在到期日期权的内涵价值(期权的履约价-标的资产价格)应该低于卖出期权时的权利金。

　　交易策略

　　卖出看跌期权是投资者对后市不看跌，且以上涨的成分居多，属于温和看多的交易策略，所以，选择卖出看跌期权的时机，较好是在投资者预估至到期日，标的物价格将处于小涨格局或认为标的物价格根本不可能到达损益平衡点。比如，9月1日，一投资者卖出1000手CF511P14000，收取权利金为27/吨，此时卖出的看跌期权损益平衡点为14000-270=13730。